剛果征收鈷10%稅率 明年三元電池降本壓力驟增

一紙政令，或將對明年鈷價走勢萌生諸多不確定因素，三元電池降成本壓力驟增。

外媒報道稱，剛果（金）正式宣布鈷為“戰略礦物”，適用10％的礦業稅率。礦業部長Martin Kabwelulu表示，總理Bruno Tshibala于11月24日依據新剛果金礦業法條款簽署了這一項法令。

2018年3月，剛果總統簽署新礦業法，將銅鈷的礦業稅稅率均從2%提高至3.5%，并從當年6月開始實行。而今朝宣布鈷為戰略物資，進一步將鈷的礦業稅稅率從3.5%提高到10%，這將導致當地礦企的加工成本增加，或將助推下游鈷產品價格在2019年出現上漲。

中國新能源汽車市場繼續發展拉動動力電池產銷量增長，而補貼政策將能量密度與補貼金額筆直掛鉤，筆直助推三元電池的市場占比快速提升。

而鈷作為三元電池中的必備元素，因資源稀缺且主要聚集在海外，導致國內鈷價自2016下半年開始一路飆升，成為新能源行業毛利率和盈利能力最高的產品之一。

而剛果（金）作為全球鈷供應的主產地，其供應量占全球總供應量的65%以上。近年來，包括嘉能可、歐亞資源、華友鈷業、洛陽鉬業、寒銳鈷業、盛屯礦業、合縱科技、鵬欣資源等國內外鈷礦企業都在剛果（金）布局鈷礦資源，為保障公司原料供應穩定和降低成本提供保障，進而坐享鈷價上漲帶來的紅利。

此次剛果（金）將鈷作為戰略資源，將鈷的礦業稅從3.5%提高至10%，為鈷價上漲提供支撐，而上述企業也有望再次受益于鈷價上漲而實現營收凈利增長。

值得留意的是，鈷價上漲的背后將進一步加劇主機廠和動力電池企業的降成本壓力，這對新能源汽車產業在明年的發展或將萌生不利影響。

高工產業研究院(GGII)發布的《動力電池字段數據庫》統計顯示，2018年國內1-10月新能源汽車共計加工約80.3萬輛，同比增長70%。1-10月動力電池裝機總電量約34.72GWh，同比增長97%。

其中，10月動力電池裝機總電量約5.93GWh，同比增長103%，三元電池和磷酸鐵鋰離子電池分別實現裝機電量約3.26GWh和1.83GWh。1-10月三元電池和磷酸鐵鋰離子電池分別實現裝機電量約19.8GWh和12.7GWh。

新能源乘用車已經成為拉動動力電池裝機增長最主要的力量，而補貼金額與能量密度筆直掛鉤，使三元電池的市場占比快速提升，超越鐵鋰離子電池成為最大的裝機勢力。

然后，三元電池裝機快速增長的背后，卻是三元電池企業承擔著原材料價格大幅上漲和主機廠壓價的雙重壓力，導致企業產品毛利率和盈利能力下滑，大批電池企業在2018年出現虧損或凈利下滑的現象。

與此同時，2019年補貼將進一步退坡，主機廠普遍要求電池企業明年電池采購價格降價20%左右，最高降幅甚至達到40%。主機廠明年普遍希望磷酸鐵鋰離子電池價格降至0.85-0.96元/Wh，三元電池價格降至1.05-1.15元/Wh。

而剛果（金）在此時宣布將鈷的礦業稅從3.5%提升至10%，由此萌生的原材料成本漲幅絕大部分或將由電池企業承擔，這將筆直增加電池企業在明年的降成本壓力。

動力電池企業普遍認為，盡管2019年動力電池價格還會下降但降幅空間有限，主要是上游原材料價格波動不受電池企業控制。今年鋰離子電池材料價格普遍出現下滑，但依舊跟不上電池降價的節奏。

以鈷為例，2018年多家鈷企產能釋放大幅緩解國內鈷供應緊缺現象，總體呈現供過于求的現象，導致國內金屬鈷價格自2018下半年開始進行下行通道，連續多個月出現震蕩下跌。

當前下游鈷市場需求疲軟，鈷鹽加工商拋售庫存，市場交易價格加速下滑。本周，包括電解鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷、氯化鈷等鈷產品均價，較上周都出現了較大程度的跌幅。

客觀來看，盡管當前三元前驅體和三元正極材料的價格都較年初出現分明下滑，但仍舊處于價格高位。

此前業內人士普遍認為鈷價在明年仍將保持下行趨勢，但剛果（金）的新礦業法或將對鈷價明年走勢萌生極大影響，鈷價或將再次出現上漲，從而增加電池企業的降成本壓力。

在此壓力之下，明年三元電池價格降至1元/Wh的目標將難以實現。

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