鋰電池板塊繼續活躍 布局來年機遇正當時

本周鋰電池概念板塊表現較為活躍，十一月二十八日，鋰電池指數上漲2.18%，板塊內中信國安、新宙邦、星源材質漲停，此外，天賜材料、當升科技等個股漲幅也較為顯著。

對此，分解人士指出，在全球電動化汽車浪潮下，近年來我國新能源汽車行業呈現爆發性增長，拉動我國動力鋰離子電池行業進入高速擴張期。在雙積分政策的引導下，新能源汽車將來滲透率將穩步提升，對動力鋰電池的需求將起到繼續的拉動作用。

業績保持較高增速

據券商研報統計顯示，鋰電池行業上市公司2018年前三季度累計實現營收1494億元，同比增長33.28%，實現歸母凈利潤190.25億元，同比增長35.84%鋰電池廠家。

從各細分范疇來看，上游鋰、鈷資源板塊前三季度營收增速分別為23.35%和30.28%，凈利潤增速分別為10.64%和123.94%。進入三季度后由于產品市場價格繼續下行，三季度營業收入和凈利潤環比大幅下降，鋰、鈷板塊三季度歸母凈利潤環比分別下降45.22%和36.45%。電池板塊三季度業績表現亮眼。2018年三季度電池板塊實現營業收入263.2億元，環比上漲44.32%，實現歸母凈利潤2.44億元，環比上漲93.63%。

從三季報業績來看，整體業績增速雖較前兩年有所放緩，但依舊保持了較高增速。上海證券電氣設備和新能源行業分解師張濤表示，由于補貼到賬不及時等原由，公司應收賬款累計、回款周期長的問題依舊突出。

看好四時度市場需求

盡管補貼退坡給整個新能源汽車產業鏈帶來了一定的經營壓力，并且動力鋰離子電池結構性產能過剩鉅大鋰電問題凸顯，但從供需兩端情況來看，龍頭動力鋰離子電池公司擴產仍有較強的內生動力。隨著市場悲觀情緒逐步出清，后市該要怎么樣看待鋰電池板塊？

張濤表示，從2018年前三季度行業情況來看，新能源汽車產銷量繼續高增，動力鋰離子電池裝機量也同比大幅新增，行業景氣度依舊較高。2018上半年大部分時間處于補貼退坡過渡期內，搶裝效應分明。補貼過渡期后動力鋰離子電池市場需求較為疲軟，但從之前公布的九月份新能源汽車動力鋰離子電池裝機情況來看，下游需求較補貼過渡期之后兩個月有所復蘇。進入三季度以后鋰、鈷等原材料價格持續下行。正極材料中磷酸鐵鋰與高鎳三元材料價格基本持穩。現已進入新能源汽車傳統旺季，下一輪補貼政策出臺前，市場搶裝熱情可能還會延續，看好四時度市場鋰電池需求。

新一輪補貼政策臨近，高能量密度高續航里程的趨勢不會改變。提議關注上游鋰、鈷相關產品價格；中游關注材料龍頭公司；下游電池板塊提議關注市占率高，回款能力較好的龍頭公司。

東莞證券表示，四時度積極布局，來年有望迎來豐收。受大盤影響，鋰電池指數年初至今下跌幅度較大，由于四時度市場擔憂明年補貼政策，預計風險偏好有所下降，提議積極關注補貼政策。依據統計的歷史數據來看，從2013年-2017年，除了2015年之外鋰電池指數在四時度全都跑輸滬深300指數（2015年由于年底搶裝導致產業鏈要素供不應求，較為特殊的一個年份鋰電池），但一季度跑贏滬深300指數概率相對更高，所以認為在四時度是一個相對較好的布局時點。

東莞市鉅大電子有限公司成立于2002年，總部位于我國廣東省東莞市南城區高盛科技園，是一家為全球用戶在移動電源、儲能電源、動力電源和備用電源的個性化需求，供應特種鋰電系統定制化方案和產品的國家級高新技術公司。

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