馬東生/重塑科技/道氏技術成立MEA合資公司

3月18日，道氏技術（300409）發布公告稱，公司與上海重塑能源科技有限公司（下稱“重塑科技”）及自然人馬東生先生擬共同出資設立廣東道氏云杉氫能源科技有限公司（下稱“道氏云杉”，最終名稱以工商行政管理部門登記注冊為準），從事氫燃料電池膜電極（MEA）等材料的研制和銷售。

道氏云杉注冊資本為5000萬元，公司出資3100萬元，占注冊資本62%；重塑科技出資400萬元，占注冊資本8%；馬東生出資1500萬元，占注冊資本30%。投資方同意，全部出資額在2021年12月31日之前繳付完畢，出資額可以分次繳付。

高工氫電知道到，道氏技術主營業務的核心產品為陶瓷墨水及釉料，上市以來確立了向新能源材料布局的戰略方向。

自2016年開始，道氏技術通過投資及外延并購100%控股佳納能源（鈷鹽、三元前驅體）、青島昊鑫（動力電池石墨烯導電劑、碳納米管）及投建江西鋰云母提鋰項目，公司現已形成最上游的鈷資源到動力電池碳酸鋰、鈷鹽、三元前驅體、石墨烯導電劑的上下游一體化布局。

在鋰電材料范疇的深入布局，對道氏技術業績起到了“助推器”的作用。其2018年度業績快報顯示，報告期內實現營業總收入35.44億元，同比增長109%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.22億元，同比增長45.64%。

隨著國內電動車行業進入深度調整期，燃料電池汽車驟然升溫，燃料電池市場化腳步開啟，正吸引著各路資本的進入。對于道氏技術而言，此時布局燃料電池核心材料膜電極（MEA），符合公司新能源材料布局戰略方向。

資料顯示，MEA是燃料電池電化學反應的核心組件，由催化劑、質子交換膜及擴散層組成，相當于燃料電池的心臟，占電堆成本的60%-70%。目前MEA仍高度依靠進口，因此是制約我國氫燃料電池產業發展的緊要原由。這對于國內企業而言，既是挑戰也是機遇。

道氏技術從2017年開始積極布局燃料電池范疇，核心團隊引入美國、加拿大、日本等多國著名機構的資深學者及具有豐富產業化經驗領軍人物。而與其成立合資公司的重塑科技、馬東生在燃料電池行業也頗為知名。

重塑科技成立于2014年，專注于車用燃料電池系統及其核心零部件產品開發和加工，同時向車企提供氫燃料電池發動機產品及整車工程服務。公司目前已完成32kW、46kW燃料電池系統及其核心零部件的研發并投產，其中32kW的燃料電池系統已于2017年搭載在530輛東風物流車上并開始商業化運營。在整車工程服務方面，重塑科技為全國多家車企配套燃料電池客車、物流車動力系統設計，目前已完成了20多款車型的開發。

馬東生為廣東國鴻氫能科技有限公司（下稱“國鴻氫能”）董事長，是國內氫能產業的緊要開拓者之一。他帶領的國鴻氫能是國內配套燃料電池汽車最多的供應商之一，公司業務除了氫燃料電池電堆和系統加工之外，還在制氫、加氫等氫能產業環節積極布局。

毫無疑問，對于道氏技術這個燃料電池范疇“新兵”而言，與重塑科技、馬東生等“老將”結盟，將有助于公司膜電極業務的開展；對于重塑科技、馬東生背后的國鴻氫能而言，此前主要依靠進口巴拉德產品，并未掌握核心材料產品技術，此次涉足上游核心材料，是基于公司將來長遠發展的考慮。

值得留意的是，道氏云杉作為三方新設立的公司可能存在運營管理、內部控制、后續資金籌措等方面的風險；氫燃料電池范疇屬于道氏技術的新投資方向，該公司過去沒有該類業務的運營管理經驗，是不是能夠實現預期目標存在不確定性。

此外，目前我國氫能和燃料電池行業尚處于起步階段，產業政策、基礎設施建設、消費者認知、產業鏈上下游配套等均有待完善和提高，燃料電池業務在將來市場發展過程中可能存在補貼退坡、政策變化、市場競爭加劇等不確定因素，或將對道氏云杉后續經營萌生影響。

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