寧德時代股價為106.40元/股，總市值達2349.74億元

■本報記者肖超陳鋒北京報道

2019年股市收官，寧德時代（300750.SZ）重回創業板市值榜首。

截至2019年12月31日收盤，寧德時代股價為106.40元/股，總市值達2349.74億元，持續穩坐頭把交椅的同時，已經領先第二名邁瑞醫療近140億元。

此前的2019年12月24日，受特斯拉美股強勢表現影響，A股相關概念股普遍走強，寧德時代當天大漲7.1%，在股價創出歷史新高的同時，公司總市值沖破2197億元，超過邁瑞醫療，再次躍居創業板首位。

2020年1月2日，《華夏時報》記者以投資者身份致電寧德時代證券部，相關工作人員表示，這是正常的股價波動，公司目前也并沒有市值管理相關的計劃。而對于新能源補貼如果取消后將會萌生何種影響的問題，該工作人員也表示，要看整個市場和行業的變化。

重回創業板一哥

2018年6月登陸創業板的第一天，作為全球銷量排名第一的動力電池系統供應商，頭頂“獨角獸”光環的寧德時代高歌猛進，當天市值已躍居創業板第二位。而在一波七連板之后，寧德時代首次成為“創業板一哥”，并一直保持到2019年3月。

由于2019年初溫氏股份的大漲及后來醫藥股的崛起，寧德時代在與溫氏股份及邁瑞醫療的市值競爭中略處下風，直至2019年12月的此波行情。

消息面上，在中國國產電動車即將發貨、空頭瑞信開始承認特斯拉優點、美國或將改革電動車稅收抵免政策等一系列利好因素的刺激下，特斯拉的股價在月末再三刷新歷史新高，并將漲勢傳導至A股市場。

2019年12月24日，新能源等相關板塊輪番上漲，170多只鋰離子電池概念股中更有120多只個股飄紅，占比高達70%以上。而此前曾與特斯拉上海超級工廠傳出過合作緋聞的寧德時代，也借力再成“一哥”。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《華夏時報》記者采訪時表示，新能源汽車板塊在近期大幅崛起，代表一些行業龍頭股得到了市場的認可。

楊德龍稱，新能源汽車在將來的增長還是比較確定的，那么行業的龍頭股具備比較好的配置價值，真正好的公司也會從中崛起。經過前期洗牌之后，投資者對于行業龍頭的認可度更高，新能源汽車板塊的大漲這段時間已經出現了多次，這體現出大家對新能源汽車的認可度在逐步提升。

同花順數據顯示，寧德時代在整個2019年12月上漲21.73%，上榜深股通7次，外資凈買入7.58億元；而從全年的情況來看，股價共計上漲44.45%，外資累計凈買入達21.25億元。

第三季度增收不增利

雖然是國內動力電池市場絕對的龍頭、全球動力電池裝機量也穩居全球第一，但寧德時代依然面臨著諸多考驗。

寧德時代2019年三季報顯示，2019年前三季度實現營收328.56億元，同比增長71.70%，凈利潤34.64億元，同比增長45.65%。但只從2019年第三季度的數據來看，在營收同比大幅增長28.80%的同時，寧德時代的凈利潤同比下降10.09%。

對于2019年第三季度業績的下降，寧德時代表示，一是因為部分產品售價下降，毛利率有所降低。二是受到第三季度研發投入增長、管理費用增加的影響，費用占收入比例有所上升。

自2016年開始，寧德時代的毛利率就下降分明，一路從43.7%下降至2019年第三季度的新低27.93%，最終引發了“增收不增利”的現狀。

一方面，2019年以來鎳鈷錳(NCM)和磷酸鐵鋰(LFP)電池組價格的下降是導致毛利下降的筆直因素；而另一方面，也有數據指出，寧德時代在成本控制上與國際先進水平還存在差距。

此前在2018年底，投資分解機構瑞銀拆解了國際上4家主要供應商的鋰電子電池后發現，特斯拉的供應商松下的鋰離子電池成本是111美元/kwh，LG化學的成本是148美元/kwh，三星和寧德時代的電池成本都超過了150美元/kwh，這其中又以寧德時代的電池成本最高。

全面競爭即將開啟

2016年國家工信部發布動力電池企業“白名單”，將松下、LG化學等日韓企業擋在補貼門外，是寧德時代在國內市場崛起的緊要原由之一。而按照規劃，我國新能源汽車的補貼將在2020年終止。

而到新能源補貼完全退出之時，取而代之的將是嚴格的雙積分考核和相關產業國門的打開，與國際巨頭的筆直碰撞在所難免。國軒高科前總裁方建華此前曾多次預言：“到2020年，九成以上的動力電池企業將被淘汰。”

在此背景下，寧德時代的選擇是通過成立合資公司、綁定合作關系等方式，在上游的資源、中游的材料、下游的整車以及回收利用等環節實現全產業鏈的整合合作，不斷張大自己的“朋友圈”。

同時，在國內市場份額已經一家獨大、增長空間也即將被海外競爭對手瞄準的同時，寧德時代開始積極拓展海外市場，尋求新的業績增長點。截至目前，寧德時代已經在德國、日本、美國等國設立了子公司，而位于德國圖林根州的海外工廠也在2019年10月正式動工，預計到2022年可實現14GWh的產能。

對于寧德時代的海外擴張，不少券商持積極態度。中金新近發布的研報認為，寧德時代將在中長期占據寶馬、大眾分別為七成與三成的供應份額，受益于歐洲車企對全球電池化的推動，鋰電龍頭地位穩固、海外加快放量。

國泰君安電新團隊則通過對下個10年的展望認為，雖然目前國內鋰離子電池廠家紛紛加碼動力電池，甚至在短時間內出現了產能過剩的局面，但展望2030年，全球整個動力電池行業的利潤空間將達到1400億元。這意味著10年內，凈利潤將有10倍以上的增長空間，而鋰離子電池及材料龍頭企業也將因此迎來巨無霸時代。

國內方面，2019年12月3日，工業和信息化部公布《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（征求意見稿），規劃到2025年，新能源汽車新車銷量占比達到25%左右。

“新能源汽車的廣闊前景是肯定的，寧德時代在定價、現金流、再融資等方面占據先發優點是肯定的，能否利用好這些優點，在將來的競爭中實現‘強者恒強’，就是寧德時代自己要走的路了。”一名新能源范疇券商分解師對《華夏時報》記者表示。

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