電池科技前瞻報告：巨匠扛鼎，后繼不竭

肯定，2019年鋰電池斬獲諾貝爾獎

鋰電池是繼LED后又一個對人類文明作出突出貢獻并使其研究開拓者獲得諾貝爾獎的工業產品，是截至目前移動供電的最佳物質載體，催生/優化了新能源汽車、筆記本電腦、功能/智能手機、電動工具、電化學儲能、無人機等多個行業，是一系列里程碑式使用創新的底層支持者。

跨過，鋰電具備綜合優點

自上世紀下半葉以來，鋰電池的緊要組成部分正極、負極、電解液、隔膜繼續取得技術進展。在多指標評價體系中，鋰電池的表現大幅優于其他二次電池。質量/體積能量/功率密度、日歷/循環壽命、充放效率等參數在眾多儲能技術中拔得頭籌；規模、自放率、壽命等技術指標也居于前列。

前進，技術工程層面優化中

我們認為，動力鋰離子電池的技術發展方向在經歷為時總計約5年的能量密度為王時代之后，已開始逐步轉向N專多能的均衡實用時代；消費電池的單體帶電量、倍率性能等還將有所提升；儲能電池對成本、壽命的要求仍將繼續。

從電池單體能量密度計算式E=U/[1/Qc+1/Qa+minact]出發，綜合考慮成組效率，我們估計，現有體系下的動力鋰離子電池組質量能量密度約200Wh/kg或稍多，體積能量密度約300Wh/L或稍多，深充深放倍率3C基本就是極限。技術-工程層面的優化難以使得電池及新能源汽車再一次經歷脫胎換骨級別的改變，惟有科學層面的創新才可能讓電池的常規使用性能走向下一次跨過。

遠瞻，不確定之下科學征程

下一代電池概念寬泛且概念間有交織，但回歸本質，多立足某一種載流子，對相應的正負極、電解質等進行革新。我們估計，最適合作為動力鋰離子電池載流子的元素大概率依然是鋰；下一代電池將緊要面向動力鋰離子電池的質量/體積能量密度提升，正極依然是電池性能的緊要瓶頸，負極、電解質的用途也相當關鍵。固態電池、鋰硫電池等等均有相當價值。科學創新性和工程使用性將同時貫穿下一代電池研究工作始終。

投資提議

當前的鋰電池在較長一段時間之內依然是動力、消費、儲能電池的首選。提議投資者關注電池核心環節的全球動力鋰離子電池龍頭公司及材料、結構件、電氣部件公司：容百科技、當升科技、長遠鋰科、廈門鎢業、德方納米、湘潭電化；中科電氣、凱金能源；天賜材料、新宙邦；恩捷股份；科達利；宏發股份。

風險分解

動力鋰離子電池、消費電池、儲能電池行業增速不及預期。

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