光伏產業開始反轉！

央企開始組件聚集招標，國內需求啟動

據媒體報道，近日國電投2019年度第一批光伏電池包件設備聚集招標開標，總招標容量3.04GW，其中采購容量1.78GW，儲備容量1.26GW。八月十六日，大唐集團啟動第一批聚集長協采購招標，包括高效PERC單晶組件、逆變器等，需求總量940MW，其中采購640MW，儲備300MW。我們認為央企聚集招標的開始標志著在七月份光伏競價項目名單確定之后，競價項目即將步入實質開工階段，國內大規模需求正式啟動。

旺季來臨，年第四時度 國內年化需求或達70GW。上半年由于政策遲遲未落地，國內光伏裝機需求受到一定程度的壓制。依據國家能源局統計，上半年全國光伏新增裝機11.40GW，同比下降53%。但隨著全國競價結果出爐，我們預計約有15-20GW競價項目將于2019年內并網，其中大多數將于2019年四時度并網。我們預計將有超17GW光伏項目于2019年四時度并網，年化需求或達70GW。

組件出口高上升延續，海外需求繼續景氣

2018年下半年以來我國光伏組件月度出口量一直保持在3GW以上，且同比均有分明上升。2019年延續了高上升的趨勢，據Solarzoom統計，1-七月我國光伏組件累計出口38.74GW，同比上升86%，顯示出海外需求保持了較高的景氣度。在產業鏈降價帶來的裝機成本下降、歐盟 MIP 取消、平價區域張大等因素的助推之下，海外光伏需求有望繼續穩定上升;目前荷蘭、烏克蘭、中東、澳大利亞等國家和地區需求正在有效釋放。我們預測2019年海外需求有望達到約85GW，同比上升超50%;全球裝機有望達到125GW，同比上升超25%，其中2019年第四時度需求約40GW，年化約160GW。

產業鏈價格筑底，后續有望迎來反彈

六月以來，國內需求進入換擋期，多晶硅料、多晶硅片、電池片和組件等環節的價格均有所下降，僅單晶硅片由于供需偏緊而較為堅挺。其中由于新增產量投放較聚集，單晶PERC電池片跌價尤為快速和顯著，近期已觸及部分較新產量的現金成本線。在目前較低的盈利水平下，加之面對著大硅片、異質結等技術和工藝方面可能的變革，我們判斷現有規格PERC電池片后續的擴產節奏將有分明放緩，隨著第四時度需求高峰的來臨，電池片價格有望迎來反彈，高品質硅料等環節價格亦有望止跌企穩反彈。

國內光伏需求正式大規模啟動，重疊海外需求繼續景氣，旺季年化需求或達160GW，產業鏈后續有望量利齊升。

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