杉杉股份擬定增募資31億元 收購LG化學部分業務及資產

六月九日晚間，杉杉股份（600884）公布通告，擬耗資7.7億美元，收購LG化學在我國大陸、我國臺灣和韓國的LCD偏光片業務及相關資產70%權益，進入全球僅由少數幾家公司主導的LCD偏光片市場。

據解析，LG化學將在我國境內以現金出資設立一家持股公司（下稱“持股公司”），杉杉股份向持股公司增資以獲得70%股權，LG化學持有剩余30%股權。后續杉杉股份將通過持股公司購買LG化學旗下南京樂金、廣州樂金、臺灣樂金LCD偏光片業務及北京樂金100%股權，并收購LG化學筆直持有的LCD偏光片資產及知識產權（下稱“標的資產”）。

截至2020年一季度末，標的凈資產為7592億韓元；2019年度實現營業收入16691億韓元，息稅前利潤2452億韓元。

預案顯示，本次擬收購的標的資產基準購買價為11億美元，杉杉股份持有70%權益將耗資7.7億美元。為此，公司啟動了新一輪非公開發行計劃，擬向杉杉集團、朋澤貿易和鄞州捷倫發行股份募集31億元，用于向持股公司增資。記者關注到，本次非公開發行的認購方均關聯方，其中，杉杉集團為公司控股股東，彭澤貿易、鄞州捷倫為控股股東的全資子公司。

值得一提的是，收購70%權益僅僅是個開始，杉杉股份與LG化學就后續30%的股權轉讓事項亦做出了相關安排。按照計劃，在本次交易完成后第一、第二、第三年，杉杉股份將分批收購LG化學名下的持股公司5%、10%、15%股權，最終達到對持股公司全資控股。

LG化學是韓國最大的綜合化學公司，主營業務涉及石油化工、能源處理辦法、先進材料、生命科學、化肥和農藥等范疇，其中先進材料業務的產品種類包括偏光片、半導體材料、顯示用光刻膠、電池材料、OLED薄膜和OLED材料等電子化學材料。目前，LG集團是LG化學控股股東，持股比例為33.3%。

LG化學于1997年成立LCD偏光片業務，緊要從事LCD偏光片的研發、加工與銷售，下游客戶緊要為LGDisplay、京東方、夏普等LCD制造商，其中LGDisplay與公司合作時間長達20年，京東方、夏普亦與公司有十幾年的合作經歷。

目前主流的偏光片制造商仍聚集在日韓，LG化學、住友化學、日東電工為行業三巨頭，其中LG化學2018年市占率高達25%；近年來，國內廠商三利譜、盛波光電競爭力逐步提升，市占率達8%。隨著國內面板行業的崛起和產量的快速上升，我國偏光片需求量繼續上升，2020年將出現2.31億平方米產量缺口，本土配套率有望上漲。

杉杉股份于1999年登陸資本市場，從服裝加工跨界新能源產業，主營鋰電材料的研發、加工和銷售，是國內橫跨正極、負極和電解液三大鋰電材料的加工公司，目前新能源業務已成為緊要利潤貢獻板塊。2019年，受原材料價格上漲及新能源汽車、光伏等行業補貼退坡等因素影響，杉杉股份業績出現下降，歸母凈利潤為2.7億元，同比下降75.81%。

關于再度跨界，杉杉股份表示，本次通過收購LG化學旗下LCD偏光片相關資產，將嫁接LG化學在LCD偏光片市場的領先地位，利用關鍵處理辦法及技術張大市場占有份額，進一步完善產業布局，加強整體競爭力和可繼續發展能力。

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