南都電源：13億押注鋰電池和儲能，高管套現沒信心

特斯拉電動車使用大量18650鋰電池包成的電池包，今朝和將來的特斯拉電動車也將沿用這一路線。

特斯拉創造了全球電動車行業的神話，ModelS熱銷也推動了國內整個電動車行業引發的震動，特斯拉效應已經顯現。更值得一提的是，在特斯拉概念走紅后，國內資本市場鋰電概念也受到了資金的熱捧。

今年以來特斯拉概念依舊在資本市場熱度不減，國內特斯拉概念也引起了本土券商和投資基金的繼續關注。而靠近特斯拉的南都電源的募投項目新型動力及儲能電池加工線建設格外讓人關心。

13億押寶動力鋰電池及閥控蓄電池

南都電源創立于1994年九月，2010年四月創業板上市，公司主營化學電源、新能源儲能、系統集成等，主導產品為閥控密封蓄電池、鋰電池、燃料動力電池及相關材料，產品緊要用于通信、電力、鐵路等基礎產業及太陽能、風能、智能電網、電動車、儲能電站等新興產業。

以鉛酸蓄電池為緊要產品的南都電源也在布局著切分鋰電產業的一杯羹。從第一代電動敞篷跑車Roadster開始，特斯拉電動車就使用大量18650鋰電池包成的電池包，今朝和將來的特斯拉電動車也將沿用這一路線。業內人士認為，鋰電池將會在將來成為高端電動車的主流選擇。

2010年十月，南都電源終于規劃好了龐大超募資金的去處：為把握電動車產業及新能源產業發展帶來的巨大機遇，滿足電動車用動力鋰離子電池及可再生能源系統、智能電網儲能電池日益上升的市場需求，公司計劃在余杭經濟開發區內征用土地，使用國際最先進的動力鋰電池和儲能用新型高能閥控蓄電池技術，建成一個高水平的動力及儲能電池加工基地。通過本項目的執行，實現公司的產業結構轉型升級，為公司將來的高速發展奠定堅實基礎。

而這個新型動力及儲能電池加工線建設項目投資13億元，分別建成年產800MWh動力型鋰電池、1000MWh動力高能閥控蓄電池、2000MWh儲能用高能閥控蓄電池、400MWh儲能用鋰電池的加工線。項目建設期36個月。

在南都能源的賬本里，項目達產后鋰電池銷售收入可達到23.9億元，閥控密封電池銷售收入可達到16.2億元，項目全部銷售收入可達到40.1億元，其中產品出口預計將達到20000萬美元。項目年均可實現凈利潤4.2億元，上繳稅金3.4億元。財務內部收益率25.38%，投資回收期(含建設期3年)為7.20年。

此外，投資新型動力及儲能電池加工線建設項目的超募資金用途已調整。原計劃投入的超募資金108,059.27萬元調整出58,000萬元及其出現的利息。該項目投入的超募資金現調整為50,059.27萬元，調整后該項目總投資仍為13億元，項目執行地點和執行方式不變;項目建設期從原來的至2013年底完成全部項目建設并投產順延至2014年底前完成。辦法中動力鋰電將來將緊要面向新能源汽車用及儲能電站用電池，閥控蓄電池緊要以鉛-碳電池進入電動車用市場，以及儲能電站/公司級儲能站范疇。動力鋰電并非一日之功可成，以小鋰電積累逐步介入動力鋰電是明智且務實的做法。中投證券研究員告訴理財周報記者，公司一舉布局動力鋰離子電池和儲能電池兩大范疇。

并表帶來高上升，高管急于套現

南都電源2012年年報顯示，全年實現營業總收入31.04億元，同比上升84.32%;歸屬上市公司股東凈利潤1.26億元，同比上升76.85%。

動力電源業務并表是收入高上升緊要原由。受國內鉛酸電池行業環保整治的影響，公司臨平加工基地被關停，產量分明下降，公司存在急切擴充產量的需求。南都能源運用超募資金收購界首市華宇電源有限公司51%股權及浙江長興五峰電源有限公司80%股權。

南都華宇與長興南都自2011年4季度起納入公司合并報表范圍，受此影響，2012年公司動力鋰離子電池業務實現銷售收14.19億元，同比上升313.42%，是收入上升緊要原由。公司傳統業務通信后備電源也實現了25%的上升，此外儲能電源及系統亦有50%上升。

研究報告認為，鉛酸蓄電池產品在電動自行車、慢速電動車、儲能方面具有較大的市場空間，而南都電源在鉛酸蓄電池范疇則是強項。然而，鉛酸蓄電池行業近2年經受環保風暴、產量過剩等沖擊，2012年下半年已現價格戰，再次對相關中小公司盈利能力造成嚴重影響。公司2012年中報顯示，動力鋰離子電池毛利率惟有13.18%，而龍頭之一天能動力2012年中報毛利率25.8%，環比回落。

據統計，全國7個緊要電池加工省市(合計占2010年全國產量的78%)仍處于正常加工狀態的公司產量僅6000萬KVAh左右，僅相當于2010年全國產量的42%。

年報顯示，南都電源主營業務毛利率為15.35%，同比下降3.19個百分點，緊要原由是動力電源業務毛利率較低，并表后降低了整體毛利率，同時去年電動自行車電池市場競爭非常猛烈，行業整體毛利率大幅下降。

然而，上市三年有兩年凈利下降，剛剛實現盈利大幅上升的南都電源就推出每10股派1元轉增10股的高送轉辦法。然而送轉辦法在五月剛剛執行，眾高管迫不及待開始套現。

深交所誠信檔案顯示，五月八日，南都電源監事王紅以7.71元/股的均價拋售55.69萬股，套現429.39萬元，這也拉開了高管減持的序幕，隨后五月九日到五月三十一日，公司總經理陳博、副總經理陳象豹又分別套現1.22億元和487.87萬元。

依據南都電源的通告，公司執行送轉的股權登記日是五月七日，除權除息日是五月八日。然而深交所公布的數據顯示，在公司執行送轉的當天，南都電源高管已經按捺不住開始套現。目前南都電源股價處于低位區間，公司的鉛酸蓄電池在通信、動力和儲能等范疇逐步好轉。此時眾多高管選擇套現仿佛顯得對公司信心不足。

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