水合肼是氫燃料電池材料嗎？

近期，氫燃料電池概念股表現活躍。Wind資訊顯示，今年以來燃料電池概念股指數已上漲超過80%，個股美錦能源（000723，SZ）則已上漲超過380%。

有投資者認為，水合肼為氫燃料電池的主要原材料，而天原集團（002386，SZ）是國內的大型水合肼加工企業，或能受益于燃料電池產業景氣度提升。4月2日，天原集團股價也確曾一度漲停。

對此，天原集團有關人士對《每日經濟新聞》記者稱：目前，公司水合肼產能約為2萬噸。而公司水合肼客戶較為分散，公司不了解客戶所購水合肼詳盡用途，（以及）是不是用于在氫燃料電池方面。該人士還透露，目前公司尚無向氫燃料電池范疇發展的考慮。

亞星化學（600319，SH）是另一家國內的大型水合肼加工商，公司有關人士則明確表示：公司加工的水合肼主要用于發泡劑加工，未運用于氫燃料電池。

水合肼業務占天原集團比重小

天原集團是國內的大型水合肼加工企業之一，甚至被一些媒體稱為國內產能最大，不過，該項業務占公司整體業務比重并不大。

目前，天原集團每年水合肼銷量不超過3萬噸。而按照目前不足2萬元/噸的價格估算，每年公司水合肼業務為其貢獻的收入，不過數億元左右。而2018年前三個季度，天原集團的營收就達到了135.95億元。

水合肼是精細化工產品之一，呈現液體狀態，容易儲存，但有毒，國內加工的上市公司不多。水合肼等處于完全競爭市場，加工成本受原料成本影響大，產品盈利能力受價格波動的影響大。天原集團稱。

2017年，天原集團銷售了2.37萬噸水合肼產品，相比于2016年的2.3萬噸，僅增長3.04%。2018年水合肼加工量和銷售量情況，將在2018年報中披露。天原集團有關人士表示。

天原集團2018年半年報顯示，去年上半年公司水合肼等產品價格較去年同期有所上升。Wind資訊的數據顯示，2018年上半年，國內水合肼產品價格超過2.1萬元/噸，最高達到3.3萬元/噸，而去年下半年，水合肼價格走勢已同比有所下滑。

有部分投資者認為，水合肼是加工燃料電池的主要原材料。在天原集團互動平臺上，不少投資者就此進行了詢問。

天原集團有關人士告訴《每日經濟新聞》記者，公司并不清楚客戶是不是有將其運用于燃料電池范疇。該人士還表示，公司目前尚無進軍燃料電池范疇的規劃。

不是首次被作為氫燃料電池概念炒作

天原集團方面無法確認公司水合肼產品是不是使用于氫燃料電池，但市場仿佛已將其作為氫燃料電池概念股。其股價也不斷上漲，4月1日和2日，公司股價分別上漲了6.65%和9.99%。今年來，公司股價上漲了約45%。

這并不是天原集團首次因水合肼而被資本炒作。

2014年3月，天原集團因燃料電池概念而出現連續大漲，導致股價異常波動。彼時，天原集團公告稱，公司加工的水合肼主要用于加工農藥中的除草劑、植物生長調和劑等，也用于合成ADC、TSH等發泡劑，加工火箭燃料、橡膠助劑等。

從公司跟蹤和知道的技術看，水合肼與硼氫化鈉組成硼氫化鈉肼混合燃料電池處于研發階段，尚未大規模使用，存在諸多不確定因素。天原集團還提示稱，公司沒有進行水合肼深出產的研發，也未涉及硼氫化鈉肼電池產品的加工。

除了天原集團，亞星化學有關人士也告訴《每日經濟新聞》記者：目前，公司加工的水合肼產品主要用于加工ADC發泡劑等產品，我沒聽說有用于燃料電池范疇。

一位燃料電池范疇分解師也表示：這個我不太清楚，沒聽說水合肼有在燃料電池范疇大量運用。

市場層面，Wind資訊顯示，今年以來水合肼價格整體出現小幅下跌。現貨價由19200元/噸，下跌至17900元/噸，跌幅約6%，去年至今，水合肼價格下跌了約40%。

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