駱駝股份：溢價收購同城電池企業湖北金洋

籌劃一年多后，3月20日，駱駝股份（601311，SH）宣布收購同城電池回收企業湖北金洋冶金股份有限公司（以下簡稱湖北金洋）100%股權，交易價款預計4.8億元~5.6億元之間。

公告顯示，湖北金洋已形成年解決廢鉛酸電池30萬噸、年產鉛及鉛合金25萬噸、鋁合金10萬噸的能力，這也意味著此次收購完成后，駱駝股份廢舊鉛酸蓄電池回收規模將張大一倍以上。

值得一提的是，此次收購湖北金洋后，駱駝股份的鉛酸電池加工原材料將實現自給自足，而自去年以來包括杉杉股份等多家電池加工商均將戰略重點放在打造產業鏈閉環身上。

鉛酸蓄電池回收規模張大一倍

公告顯示，駱駝股份同意實際控制的第三方駱駝新能源投資基金受讓湖北金洋100%股權，并在指定期限內將股份轉讓給上市公司，交易價款預計4.8億元~5.6億元；而截至2017年12月31日，湖北金洋的凈資產為2.2億元。

據駱駝股份披露，湖北金洋主要從事再生資源回收、廢鉛酸電池解決等，擁有湖北、江西兩個再生鉛及鉛合金加工基地、一個再生鋁合金加工基地，建有再生資源回收交易中心、汽車拆解廠，已形成年解決廢鉛酸電池30萬噸、年產鉛及鉛合金25萬噸、鋁合金10萬噸的能力。

駱駝股份證代張彥對《每日經濟新聞》記者解析，目前公司已經建成投產的廢舊鉛酸電池項目有兩個，分別是子公司湖北楚凱運營的10萬噸/年廢鉛酸電池綜合利用項目，以及子公司駱駝華南建成的年解決15萬噸廢舊鉛酸電池項目。

收購湖北金洋后，駱駝股份的廢舊鉛酸電池解決能力提升至55萬噸/年，規模筆直張大一倍以上。駱駝股份稱，屆時公司蓄電池加工的主要原材料全部實現自給自足，實現完全意義上的全循環。

國泰君安研報認為，駱駝股份全面收購湖北金洋后，預計成本端下降帶來1%~2%的利潤率抬升，同時湖北金洋有望貢獻0.8~1億元的年利潤增量。

行業聚集度不斷提升

張彥告訴記者，此前湖北金洋就是公司上游鉛材料供應商，雙方多有合作。而記者知道到，作為湖北襄陽循環經濟主要企業，駱駝股份和湖北金洋在鉛蓄電池回收解決業務上都頗具規模。2017年湖北省民營企業100強名單顯示，駱駝股份和湖北金洋2016年營收總額分別位列第13位、第69位。

可以看出，此次收購是廢舊鉛蓄電池產業上下游的規模企業合并案例。實際上，近兩年來這一方面的并購已發生過多次，在資本市場上也有所體現。

2016年12月，鉛酸蓄電池制造商理士國際（00842，HK）通過附屬公司收購太和縣大華能源60%股權，進軍廢舊鉛酸蓄電池回收范疇，以穩定鉛原材料價格；2017年4月，南都電源（300068，SZ）宣布19.6億元收購鉛回收龍頭企業華鉑科技49%股權，而就在股權收購的一個月前，華鉑科技擬投資10.60億元用于廢舊鉛蓄電池高效綠色解決暨綜合回收再利用示范項目，全面提升廢舊鉛蓄電池回收產能。

據知道，廢舊電池回收出現行業整合，主要是準入門檻的提升，以及環保力度的加大，鉛回收主體逐漸向下游電池加工商轉移。

2016年，工信部發布的《再生鉛行業規范條件》明確要求再生鉛項目達到一定加工規模，廢鉛蓄電池預解決項目應在10萬噸/年以上，預解決—熔煉項目再生鉛規模應在6萬噸/年以上。

南都電源表示，隨著再生鉛行業相關環保政策的實行，預計將來幾年，我國再生鉛行業聚集度將持續提高，符合規范條件、實現規模化的龍頭企業將獲得更多機會。

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