當升科技：獲多項發明專利，研發實力促使業績增長

近日，當升科技發布關于獲得發明專利證書的公告，該項發明專利公開了一種多元正極材料的制備辦法。先是通過優良的過程控制制備出低堿量、綜合性能優異的多元材料，再通過摻雜、包覆手段制備出最終的多元正極材料。通過該辦法制備的多元正極材料能量密度及安全性能優異。目前，該辦法已使用于當升科技的實際加工當中。

此前，當升科技也發布了另一項發明專利證書的公告，這項發明專利公開了一種復合鈦酸鋰材料的制備辦法，詳盡涉及一種含鋯摻雜和碳包覆的鋰電池負極材料鈦酸鋰的制備辦法。通過改性添加劑的作用達成一次完成摻雜和包覆的雙重效果。該辦法所制得的產品具有良好的電化學性能，易于工業化加工。

眾所周知，多項發明專利的授權，有利于企業進一步完善知識產權保護體系，形成繼續創新機制。當升科技獲得的專利授權，可進一步鞏固公司在鋰電材料范疇的技術領先優點，提升核心競爭力。

研發儲備強勁，率先布局高鎳三元材料

當升科技在鋰電材料的研發能力為甚么這么強？這要從其背景說起。

當升科技前身為北京礦冶研究總院課題組，1999年開始研發鈷酸鋰材料，2002年成功量產，正式進入正極材料市場。當升科技在正極行業繼續深耕多年，目前技術水平處于業內第一梯隊，在消費、動力、儲能正極材料范疇均實現首家出口海外。2015年，當升科技率先開發出動力用NCM622并批量銷售海內外客戶，而在去年又成功實現NCM811量產，先發優點分明。

高鎳動力電池規模量產拐點已至，高鎳化是中周期產業趨勢。為實現2020年300wh/kg的能量密度目標，目前而言，比較靠譜的商業化方案是高鎳三元正極搭配硅碳負極，從這方面來講，正極高鎳化趨勢明確。而在2025年后有一定不確定性，需跟蹤富鋰錳基和固態電池的商業化進展，因此高鎳三元正極產品生命周期預計至少5-10年。目前圓柱型動力電池已率先實現高鎳產品量產，方形、軟包電池沖破在即，2019年行業或將迎來高鎳產品量產的普遍性沖破。

高鎳正極的循環性能及熱穩定性較差，需要通過摻雜、包覆等方式進行材料改性方能在實際產業化中使用。其核心技術在于摻雜、包覆工藝，同時燒結的設備精度及工藝要求也大幅提升，技術難度顯著增加，高鎳正極技術門檻大幅提高將重塑產業格局，市場聚集度進一步提升，改變目前的散亂局面。

此外，高鎳正極用鈷量減少，成本顯著下降，同時溢價分明，盈利能力顯著提升。在高鎳正極體系下，正極燒結環節的技術含量也顯著增加，在以出產費定價的模式下，穩態情況高鎳正極環節的毛利率也將高于目前523產品。

據知道，2018年高鎳材料的需求旺盛，預計達1.5-2萬噸，當升科技的811產能4000噸，已率先導入CATL、力神、比克，部分高端客戶的認證也在進行中，三季度將是當升科技622/811加速出貨的新起點，高鎳的產能將奠定當升科技將來三年的高成長基礎，目前總產能達1.6萬噸，但年內動工新增的8萬噸產能均為高鎳，至2020年總共產能規劃達10萬噸/年，高鎳產能的巨量提速為當升科技奠定高鎳三元材料的龍頭地位。

雙輪驅動，夯實業績增長基礎

自2010年開始，受鈷酸鋰材料市場競爭猛烈影響，當升科技將正極材料業務重心開始轉向動力三元材料，同時開展對外投資，目前形成正極材料及智能裝備兩大業務板塊。當升科技2019、2020年將分別新增1.8萬噸和2萬噸高鎳產能，產能快速擴張，為業績高增長夯實基礎。子公司中鼎高科精耕于精密模切設備，不斷拓展使用范疇，智能裝備業務穩步增長。

據知道當升科技2018年上半年扣非利潤為9,500萬元-11,000萬元，較上年同期實現大幅增長。利潤增長的原由主要是當升科技正極材料業務繼續增長，新產能逐步釋放，銷售收入同比大幅上升。據證券機構預計，當升科技2018-2020年整體實現凈利潤3億、4.5億、6.9億元。

據投資者關系活動記錄表顯示，當升科技已開展固態電池前瞻性工作。在投資者問及當升科技固態電池何時可進入產業化階段時，當升科技表示，固態鋰電與目前的鋰離子電池相比在能量密度和安全性方面具有更大優點，是將來鋰電發展的一個緊要方向，當升科技正在繼續關注固態鋰電前沿技術信息，并已開展前瞻性開發工作，預計2025年以后固態鋰電可逐步實現產業化。

此外，在電池材料回收方面，當升科技表示，將來鋰電材料所需的部分原材料將從廢舊電池中回收獲取，當升科技前期已參股匠心電池，著手布局這一范疇。儲能材料方面，當升科技儲能多元材料主要用于出口海外客戶，使用于特斯拉Powerwall和美國AES等國外儲能項目。

編輯點評：新能源汽車補貼退坡是國家既定政策方向，同時后續補貼的標準將與動力汽車續航里程和動力電池能量密度掛鉤，續航里程越遠、電池能量密度更高，獲得的補貼額和系數也就越高，其背后的邏輯自然是鼓勵和倡導新能源汽車使用能量密度更高、性能更好的動力電池和材料。高鎳動力多元材料符合國家產業政策引導方向的，所以補貼政策退坡，技術標準提高，對于技術優點分明的企業而言，是難得的機遇。此外，新能源汽車行業前景好，競爭在所難免，尤其是正極材料，競爭猛烈，將來惟有真正掌握核心技術的、有國際和國內大客戶資源的，并且具備現代化高端產能的正極材料企業才能成為這一行業的領導者。

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