八菱科技終止宇量電池股權收購 多次重組無功而返

汽車零部件廠商八菱科技決定止步動力電池行業。近日，八菱科技公告顯示，公司終止了對蘇州宇量電池有限公司（下稱“宇量電池”）20%-30%的股權收購意向。

八菱科技表示，自《股權轉讓意向書》簽署后，公司與交易方進行了進一步的溝通，公司未對標的公司進行盡責調查，截至目前沒有實質性進展，經雙方友好商量，一致同意終止上述《股權轉讓意向書》。

八菱科技1月18日表示，公司與交易對方前述的《股權轉讓意向書之終止協議》是經公司審慎研究,并與交易對方商量一致的結果，雙方均無需對相關事項的終止承擔賠償及法律責任。因此，本次股權收購事項的終止不會對公司的經營業績及財務狀況萌生不利影響，亦不存在損害公司及全體股東利益的情形。

2018年5月18日，八菱科技與宇量電池簽署《股權轉讓意向書》，擬受讓開隆投資持有的宇量電池20%-30%股權。彼時，宇量電池的整體估值為28億元-35億元，估值較前兩年增長了超42倍。雙方待完成盡責調查后洽談詳盡的交易條款，并簽署正式的股權轉讓協議書。

深交所曾出具問詢函，希望八菱科技補充說明在2017年度經審計的凈資產約為21．36億的情況下，宇量電池整體估值的合理性，交易方式、資金來源。八菱科技的回復是：公司2017年度經審計的凈資產約為21．36億元，資產負債率僅有17．02％，具有較強的融資能力。此外，若標的公司發展前景良好，可通過設立資產管理計劃的方式進行融資并用于收購股權。

公開資料顯示，2016年9月西部資源將宇量電池的80%股權轉讓，彼時宇量電池的整體估值僅約6552萬元。時隔不足兩年，宇量電池的估值出現暴增情形。

對于宇量電池的估值根據，八菱科技當時給出的解釋是，在2017年底開隆投資成為宇量電池的控股股東，楊愛華為開隆投資的實際控制人，楊愛華原為寶信汽車董事局主席，擁有豐富的汽車經銷行業經驗，實力雄厚，汽車行業資源豐富，宇量電池的基本面發生了根本性改變，市場及業務取得了長足進步，已成為威馬汽車的主要供應商之一，基于宇量電池現有客戶及將來業務發展，預計其將來利潤會呈現爆發式增長。

據知道，宇量電池成立于2014年3月31日，注冊資本3億元，是一家三元動力電池系統處理方案的提供商，專注于三元動力鋰離子電池電芯、模組、電池系統的研發、加工和銷售，向全球客戶提供安全可靠、高效耐用、具有競爭力的三元動力電池系統處理方案。該公司計劃動力電池年產能12Gwh，主要配套威馬汽車、江淮汽車、九龍汽車、金龍客車、觀致汽車、陸地方舟、合眾汽車、東南汽車、眾泰汽車等汽車廠商。

然而，受補貼退坡，上游原材料價格頻繁波動等多重因素影響，在動力電池聚集程度日益攀升的猛烈競爭中，宇量電池的發展仿佛未能達到八菱科技的預期。

高工產研鋰電研究所（GGII）數據顯示，2018年宇量電池的動力電池裝機總電量約63MWh，方形及圓柱的裝機量均位列行業第20位。其中方形23MWh，較第十名相差了248MWh；圓柱40MWh，較第十名相差了120MWh。

業內人士普遍認為，八菱科技終止宇量電池股權收購主要原由在于標的公司估值過高，且隨著補貼繼續退坡，動力電池行業競爭加劇，持續收購或將給公司將來發展萌生較大風險。

值得留意的是，在披露終止收購宇量電池之前，八菱科技于2018年12月28日已公告稱，擬向王安祥等股東購買北京弘潤天源基因生物技術有限公司100%的股權，預計交易總金額30億元。弘潤天源為一家主營健康管理、個性化細胞技術研發、臨床轉化研究與使用的生物企業，其技術服務內容傾覆醫療和健康管理兩大板塊。八菱科技在公告中表示，若此次收購全部完成，公司將快速進入生物細胞科技產業，實現從傳統制造業向生命科學及大健康范疇的拓展，有利于推動公司產業轉型，提升公司盈利能力。公司戰略投資轉向的信號已經開始彰顯。

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