盈利能力改善 當升科技動力產品海外放量

得益于在低價原材料鎖量控制以及正極材料出貨量增長，當升科技在營收下滑的情況下卻實現了凈利增長。

8月26日，當升科技（300073）發布2019半年報稱，報告期內實現營收13.4億元，同比下滑17.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.51億元，同比增長33.94%；扣非后凈利潤1.26億元，同比增長18.98%。

當升科技表示，公司營收下滑主要受累于上游原材料價格回落，而凈利潤增長主要系產品銷量上升且產品結構優化致盈利大幅提升。

當升科技當前主營業務涵蓋鋰電正極材料和智能裝備，主要產品包括多元材料、鈷酸鋰等正極材料以及多元前驅體等材料。受益于新能源汽車繼續增長拉動，當升科技三元正極材料產銷量繼續提升。

高工產研鋰電研究所（GGII）數據顯示，2018年中國正極材料總出貨量為27.5萬噸，同比增長28.5%。其中，NCM材料出貨量13.68萬噸，同比增幅57%。其中，當升科技三元材料出貨量排名前列。

半年報顯示，當升科技上半年鋰電正極材料及其他材料實現營收12.79億元，同比下滑22.31%，主要原由是原材料價格大幅下滑帶動正極材料產品價格下滑。產品毛利率為16.83%，同比上升4.61%，主要得益于其鎖定低價原料和優化產品結構從而提升產品盈利能力。

“面對上游鈷、鋰原材料價格繼續下行的狀況，公司采取先鎖訂單、再鎖原料的策略，在充足保障加工供給的同時最大限度地避免了原材料跌價損失。”當升科技表示。

“同時，公司深入研判原材料行情，積極開展供應鏈規劃和管理，與多家原材料供應商簽訂采購長單，保障原材料價格優點和供應安全。”

當前，受補貼大幅退坡和市場競爭加劇影響，新能源汽車企業和電池企業面臨極大的降成本壓力，降價需要逐步傳導，而正極材料首當其沖。上游原材料大幅降價和電池廠壓價導致大批正極材料企業出現增收不增利或者營收凈利雙雙下滑。

對此，當升科技的策略是通過在技術、產能、產品和市場結構等方面進行優化升級，進一步提升公司的市場競爭力。

在技術方面，當升科技瞄準高鎳化、單晶化、高電壓化的主流技術發展趨勢，不斷強化研發能力提升，增強在高鎳多元材料研發方面的投入。

上半年，當升科技NCM811實現量產供貨，另一款單晶型NCM811產品通過了多家高端動力電池客戶的探測評價，并向國際和國內客戶實現了噸級供貨。

同時，公司研發的兼具性能和成本優點的Ni65 NCM和NCM523產品對多家韓國、日本動力電池客戶形成穩定供貨，進入奔馳、現代、日產等國際高端品牌新能源汽車供應體系。

與此同時，當升科技也在積極研發固態鋰電用正極材料、固態電解質以及富鋰錳基等新型材料。

在產能擴充方面，當升科技當前正極材料總產能1.6 萬噸，正在加快推進江蘇當升鋰電正極材料三期工程的建設和江蘇常州鋰電新材料產業基地項目建設。三期項目將新增1.8萬噸產能，常州項目規劃產能10萬噸，首期項目計劃建成年產5萬噸。

在產品和市場結構優化方面，當升科技產品定位高端市場，同時發力動力、儲能和小型鋰電三大市場，加大海外重點客戶開發，產品外銷占比近40%。

當前，上游鈷、鋰原料價格仍處于下行通過，原料價格回落致使正極材料行業價格大幅下滑。而當升科技通過在上述范疇的優化提升，有望在下半年實現營收好轉，從而提升公司盈利水平。

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