贛鋒鋰業看西澳鋰礦市場風波

“目前Alita已經進入破產托管，Wodgina進入維護，MtCattlin預計減產，Altura現金流緊張，2019年西澳鋰精礦的產量大幅低于預期是大概率事件。”

近日，贛鋒鋰業（002460）在投資者調研活動中，針對近期澳洲鋰精礦的減產、停產等情況發表了自己的看法。

贛鋒鋰業認為，隨著鋰價的回落，2017-2019年投產的高成本礦山將首先受到沖擊。2019年三季度以來，部分礦企陷入經營困境，澳洲鋰資源供給的不確定性大幅增加。

其次是鋰鹽價格方面，業內存疑，今朝國內電池級碳酸鋰的價格含稅5.8萬，澳洲精礦的成本線還會不會持續降低到500美金以內，讓市場持續出清，還有沒有最后一跌的可能。

贛鋒鋰業認為，市場在慢慢回暖，但可不可以支撐這么大的量還不能確定，主要看他的邊際成本，在市場不好的情況下，如果不低于他的邊際成本還是會持續加工。

Pilbara之前做可研的時候成本是不到400美金，今朝550美金以上他就已經停產，主要是技術和市場的原由，今朝市場不好，所以他干脆停了去做技術改造。

500美元作為目前的一個支撐位，跌破的可能取決于市場上的量，Q4之后上游逐步進入主動去庫存的階段，若市場上明年的需求有所增長，則500美元可能會作為一個反復震蕩的價位。

以下為詳盡調研實錄：

1、市場目前情況對新增資本項目的影響？

今朝市場的情況，對于一些新開發的鋰礦項目可能很難在市場上融資以及通過董事會的審批，這個對于市場來說也是好事情，有助于平衡整個市場的供需。

對于Pilbara這種廠家，他們的下游主要在中國，他們主要取決于中國下游需求以及全球電動車的情況。

2、目前市場鋰輝石的庫存情況？

目前市場上鋰輝石的庫存量還是相對比較高，比如韓國那邊因為去年的安全事故原由，那邊留了一些碳酸鋰的庫存，庫存消化還是需要一點時間，詳盡需要多久，要看需求恢復的情況。3-6個月還是需要的。

3、公司氫氧化鋰是不是有庫存，預計明年銷售情況？

公司依據下游客戶的需求進行加工，目前氫氧化鋰需求量比較大，供應比較緊張。預計明年的需求將維持這一水平甚至更高。

4、公司2019年擴產計劃進行的要怎么樣？

萬噸鋰鹽改擴建項目在正常有序推進中，該項目的產能建設規模由年產2.5萬噸電池級氫氧化鋰提高到年產5萬噸電池級氫氧化鋰；

鹽湖方面，阿根廷Cauchari-Olaroz項目建設的比較大，估計至少能達到4萬噸的規模，預計明年投產，目前正在討論加工計劃。

5、怎么看云母提鋰和國內鹽湖提鋰的情況，加工出來的產品品質要怎么樣？

云母提鋰效率較低，而且萌生的廢渣容易造成環境問題；國內鹽湖提鋰的投資額度較大，國內鹽湖的品質沒有南美鹽湖的質量好。

6、公司和澳礦的包銷協議執行情況要怎么樣？明年公司的原料供應是怎么樣的組成？

公司目前與澳礦的包銷協議正常執行，2019贛鋒精礦絕大部分來自于RIM，因Pilbara的精礦質量未達到公司的要求，公司采購量不大。明年公司的礦石材料的供應仍以RIM為主，受澳礦資源減產、停產的影響不大。

7、怎么看待德國補貼政策的變化，歐洲的新能源汽車需求增長是不是筆直對公司萌生影響？

德國此次擬提升電動車補貼的政策超出市場預期，也從側面反映了歐洲電動化的堅強決心。公司與德國寶馬、德國大眾都簽署了戰略合作協議，將來歐洲新能源車的增長對公司勢必會帶來積極的影響。

8、公司固態電池研發進展要怎么樣，中試線何時正式投產？

公司固態電池研發各項工作穩步正常推進中，目前積極與下游車企對接、送樣探測。中試產線目前已經處于試產階段，預計不久可達到正式投產狀態。

9、鋰離子電池回收項目，經濟效益如何，變相會增加多少供給？這個和環保的關系？

電池回收是近幾年開始的市場，退役的電池比較小，回收的規模目前是比較小的，將來5-8年以后才會有比較大規模。不是一般做環保的企業都能做，有很強的專業性在里面。

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