動力鋰離子電池行業將迎來擴產高峰 寧德時代、比亞迪雙寡頭價值凸顯

隨著國內外新能源汽車市場的快速發展，近幾年動力鋰離子電池產業的市場需求也繼續增長。動力鋰離子電池使用分會研究部統計數據顯示，2018年我國新能源汽車動力鋰離子電池裝機總量為56.89GWh，同比增長56.88%。分公司來看，國內前兩家寡頭公司寧德時代和比亞迪2018年裝機量占比分別達到41%、20%，合計占據了六成以上的市場份額，第三名的國軒高科去年裝機量占比為5.4%.

對此，安信證券表示，動力鋰離子電池市場空間巨大，按照2020年全球500萬輛產銷、單車50kwh保守估計，市場規模將超1700億元，2025年預計超6000億元。當前寧德時代在國鋰電池廠家內動力鋰離子電池市場領先地位穩固，并逐步進入到海外供應鏈中，有望2019年-2020年轉化為實質訂單，將率先受益。

二級市場上，寧德時代等龍頭股也表現出較高的抗跌性。寧德時代自去年六月二十二日上市后的繼續漲停板打開以來，截至昨日累計上漲9.75%，同期大盤下跌11.92%；比亞迪股價自去年八月七日以來開始止跌上行，截至昨日累計上漲37.81%，大幅跑贏大盤（滬指同期累計下跌6.36%）。

在廣闊的市場空間下，動力鋰離子電池行業將迎來新一輪擴產高峰。中金公司表示，伴隨國內動力鋰離子電池市場份額向龍頭聚集，寧德時代、比亞迪加速產能布局。近期，寧德時代通告將分別在江蘇、廣州投資74億元、46億元建立動力及儲能鋰電項目，預計將新建動力鋰離子電池產能約18Gwh。2018年三季度，比亞迪宣布將在西安、重慶等地新建產能60Gwh。另一方面，二線廠商加緊擴產步伐。包括萬向、孚能等在內的8家公司2018年九月份-十一月份間紛紛披露的鋰電池規劃新建、擴建動力鋰離子電池產能總計達190Gwh，總投資金額高達1290億元。

關于動力鋰離子電池板塊的后市布局，國盛證券表示，動力鋰離子電池正經歷2.0的高鎳化迭代，技術難度再次提升，技術領先型公司優點放大。全球化趨勢顯現，進入國際廠商供應鏈后成長性及技術實力再上臺鋰電池階，龍頭公司優點重疊。持續推薦以下6只龍頭股：具備差異化研發能力的新宙邦、問鼎全球的電池龍頭寧德時代、受益高鎳化趨勢的當升科技、鋰電中游新貴璞泰來、優秀制造公司宏發股份、技術與成本雙重領先的恩捷股份。

上述6只個股中，寧德時代受到了機構的普遍看好，近三十日內機構給予買入或增持等看好評級家數達到11家。其中，財通證券表示，公司作為動力鋰離子電池行業龍頭公司，充足享受新能源汽車市場快速發展的紅利，此次與吉利攜手，強化公司龍頭地位，預計公司2018年-2020年營業收入分別為285.7億元、409.9億元、552.0億元，同比增長分別為42.9%、43.5%、34.6%，凈利潤分別為35.6億元、42.7億元、55.3億元，每股收益分別為1.62元、1.95元、2.52元，維持買入評級。

當升科技近三十日內機構看好評級家數較為居前，達到7家。關于該股，上海證券表示，在補貼退坡的大環境下，技術升級是當前政策導向，高能鉅大鋰電量密度高續航里程的產品更受酷愛。公司高鎳產能逐步釋放，打入國內外高端供應鏈，國內鋰電裝機居前的電池公司均是公司客戶，包括寧德時代、比亞迪、孚能科技、深圳比克等。公司研發實力出眾、在產品更迭的浪潮中競爭力更強，業績高增長可期，維持增持評級。

東莞市鉅大電子有限公司成立于2002年，總部位于我國廣東省東莞市南城區高盛科技園，是一家為全球用戶在移動電源、儲能電源、動力電源和備用電源的個性化需求，供應特種鋰電系統定制化方案和產品的國家級高新技術公司。

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