年均凈利潤增長超60% 這家鋰電公司做對了什么？

近4年來億緯鋰能的扣非后歸屬母公司的凈利潤以均勻每年60%左右的速度在增長。

十一月二十六日，大眾被基因編輯嬰兒刷屏了，評論滿天飛；當天晚上，看一則鋰電公司的消息推送到手機上億緯鋰能公布通告，全年業績超30%，讓我對這家低調的公司再度刮目相看，因此，想聊聊這個公司。

十一月二十六日晚間，億緯鋰能公布2018年年度業績預告，2018年1-十二月公司實現歸母凈利潤5.36億元–5.85億元，同比增長33%-45%；公司實現扣非歸母凈利潤4.56-5.15億元，同比增長67%-86%，其中非常常損益金額在7000-8000萬元，緊要系2018年九月二十七日公司轉讓麥克韋爾60.90萬股股份。

億緯鋰能通告顯示，2018年年度業績與上年同期相比上升的緊要原由是：

1、公司積極拓展新興物聯網市場，取得階段性成果，鋰原電池業務基本穩定；

2、消費鋰電池業務，與國內外知名品牌大客戶形成穩固的戰略合作，帶動公司整體業務的增長；

3鋰電池、動力鋰離子電池和儲能電池業務業績實現增長；

4、參股公司深圳麥克韋爾股份有限公司的業績超預期，帶來公司投資收益的新增；

5、預計公司2018年年度非常常性損益對公司凈利潤的影響金額在7000萬元到8000萬元之間。

從利潤趨勢和收入趨勢來看，從2014年到2018年的5年間，億緯鋰能的收入和利潤趨勢顯示出逐年加強的特點。細分來看，營業收入方面，其近幾年來，年復合均勻增長率超20%，凈利潤方面，近4年來億緯鋰能扣非后歸屬母公司的凈利潤以均勻每年60%左右的速度在增長。

下圖是東方財富網綜合值一覽表：

從表中可知，證券鋰電池廠家機構對億緯鋰能2018年的營收和歸屬母公司股東的凈利潤增長率低估了。

通告顯示，億緯鋰能業績大幅增長的緊要來源于業務拓展、經營管理和專利研發三方面的原由。

首先，在業務拓展方面，相關于寧德時代、國軒高科等其他公司，億緯鋰能的業務在電池范疇是最廣的，而不是只聚集在動力鋰離子電池。鋰電池方面它的消費電池、動力鋰離子電池平分秋色，物聯網相關鋰原電池又獨樹一幟，三者之間是基本平衡的，儲能電鉅大鋰電池則進展迅速，這就減少了動力鋰離子電池單一業務風險，而難得的是三項業務相關性極高，這就使得公司技術領先行動的做法得到極大支撐。

鋰原電池方面，下游全面開花，需求強勁，帶來繼續穩定現金流。消費鋰電池方面，依托智能可穿戴設備和電子煙，收購惠州金能，消費鋰電池業務有望快速增長。參股公司麥克韋爾憑借電子煙的高增長，業績繼續超預期，前三個季度營收分別為5.47、6.29、9.65億元；前三個季度歸母凈利潤分別為0.93、1.04、2.35億元，其中第三季度同比增長259%，給億緯鋰能帶來繼續穩定的投資收益。

除了鋰原電池業務和鋰離子消費類電池的業務有增長外，其動力儲能電池業務高速增長，高端乘用車客戶不斷拓展。億緯鋰能動力鋰離子電池業務同比高速增長，據統計，今年1-九月億緯鋰能裝機電量為0.61Gwh，同比增長超300%，市占率2.1%。公司第三季度動力及儲能電池出貨增長約50%，磷酸鐵鋰電池出貨量約0.27Gwh，緊要用于客車和儲能市場，圓柱電池出貨量約0.45Gwh，緊要用于電動工具市場。

值得一提的是，公司十月八日公布非公開發行預案，擬募集資金不超過25億元，新增5Gwh儲能動力鋰離子電池和1.87億只消費鋰電產能。

其次，在經營管理方面，億緯鋰能的經營性虧損逐步減少。

從財務報表可知，億緯鋰能今年前三個季度毛利率分別為29.66%、23.30%、20.16%，受電池價格下跌影響，毛利率下降較快。億緯鋰能前三季度毛利率23.57%，同比降低7.73%，緊要是由于補貼政策調整動力鋰離子電池價格下降。前三季度銷售費用率3.65%，同比降低0.58%，管理費用率3.32%，同比降低1.74%，可見費用管控較好。研發費用2.27億，同比增長達127.59%，研發費用率7.53%，同比新增2.52%。財務費用率2.09%，同比增長0.42%，緊要是借款新增帶來利息收入新增。

另外，存貨12.06億，較年初增長32.91%，應收賬款和應收票據20.63億，較年初增長35.44%，緊要是動力、儲能電池業務增長較快。億緯鋰能第三季度資產減值損失-0.04億，隨著應收賬款的收回和萌生新的應收款，從通告數據來看，其九月末按賬齡計算的壞賬準備小于六月末，說明應收款周轉情況良好。億緯鋰能經營活動萌生的現金流量凈額為1.22億，較去年凈流出0.21億大幅好轉。

最后，在專利技術方面，億緯鋰能擁有的麥克韋爾發熱體專利技術和產品成鋰電池為行業標桿，需求爆發式增長，也是促使業績實現超預期增長的原由之一。值得關注的事，其半年營收18.84億，有2.6個億投到研發上去，這種行為讓小編聯想到國內一家令人尊敬的通訊公司。

一張證券市場表現圖來說明市場對其業績的認可。截止至十一月二十七日收盤，億緯鋰能漲幅9.92%，報13.85元/股。

東莞市鉅大電子有限公司成立于2002年，總部位于我國廣東省東莞市南城區高盛科技園，是一家為全球用戶在移動電源、儲能電源、動力電源和備用電源的個性化需求，供應特種鋰電系統定制化方案和產品的國家級高新技術公司。

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