電池知識
鋰離子、磷酸鐵鋰、錳酸鋰、新能源
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鋰離子、磷酸鐵鋰、錳酸鋰、新能源
經過去年十二月二十四日大漲，寧德時代榮登創業板一哥，近日，寧德時代再度狂拉近6%，持續坐穩一哥位置。A股鋰電王者真的要來了嗎？
時隔幾個月后，美國電動車公司特斯拉再次向我國借錢，以張大在我國的市場優點，基于以上因素以及業績的改善，特斯拉的股價在站穩400美元后，再度超出市場預期，目前已經達到425美元。
盡管在整車范疇，比亞迪等本土公司倍感壓力鉅大鋰電，但特斯拉在我國市場繼續獲利，也為我國鋰電池最大的動力鋰離子電池公司供應了上漲動力。盡管傳出特斯拉上海工廠，或將與寧德時代的最大對手韓國LG化學合作，但2019年十二月二十五日，寧德時代盤中大漲接近6%，兩日累計漲幅逾13%，沖破100元關口，股價報105.3元，市值兩日飆漲超270億，創公司上市以來歷史最高紀錄，總市值沖破2300億元，超過邁瑞醫療成為創業板市值第一。
在特斯拉從我國市場兩頭獲利之際，我國電動車巨頭比亞迪剛剛落入美國的禁購名單，比亞迪股價低迷許久，另一我國電動車新秀蔚來公司的股價，也陰跌一年，蔚來股價維持在3美元之下，市值不到27億美元。
國泰君安表示，在新能源汽車發展趨勢不可逆轉的大背景下，隨著滲透率的提升和單車帶電量的提升，動力鋰離子電池行業具備廣闊的發展前景。而且，我國鋰電池產業發展的優點，遠遠不止于政策和需求，更緊要的是，我國業已擁有全球最大、最完整的鋰電池產業鏈。按照2030年動力鋰離子電池需求1950GWH計算，屆時電池市場空間在1萬億-1.1萬億元之間。
動力鋰離子電池開啟黃金十年
國泰君安電新團隊認為，雖然日本松下、韓國三星、LG可能依然擁有一定的技術優點，但考慮到我國擁有更加完整的產業鏈和更好的成本控制能力，以比亞迪、寧德時代為代表的我國電池公司將在下一個十年逐步縮小差距，并開始引領全球鋰電池產業鏈。
經過昨日大漲，寧德時代榮登創業板一哥，近日，寧德時代再度狂拉近6%，持續坐穩一哥位置。詳盡來看，寧德時代兩日累計漲幅逾13%，沖破100元關口，股價報105.3元，市值兩日飆漲超270億，創公司上市以來歷史最高紀錄，總市值沖破2300億元。
光大證券表示，依據模型推算，降低動力鋰離子電池成本的路徑包括：更具性價比的材料體系、更精簡的電池設計、更低的物料價格、工藝改進、設備改進。依據以上結論，提議關注：(1)寧德時代、比亞迪、國軒高科等優質電池公司；(2)當升科技、璞泰來、恩捷股份、容百科技、貝特瑞等材料龍頭公司；(3)先導智能、贏合科技等設備公司。
財通證券表示，我國電池公司在全球市場與日韓同行競爭，CATL建設德國圖林工廠，2022年建成14Gwh產能，已經成為寶馬、奔馳的核心供應商；孚能2018年拿下戴姆勒全球百億訂單，同時推進歐洲和美國工廠建設；欣旺達2019年收到雷諾日產定點通知，收獲7年115.7萬臺電池組系統訂單；國軒高科與BOSCH合作啟停電池，年均出貨總量達1Gwh等。我國電池巨頭具有規模化產能優點和配套全球客戶的實力，產品性價比高，與全球競爭中能占穩一席之地。
然而展望2030年，國泰君安電新團隊認為，全球整個動力鋰離子電池行業的利潤空間將達到1400億，這意味著十年內，凈利潤將有十倍以上的增長空間，而鋰電池及材料龍頭公司也將因此迎來巨無霸時代。
特斯拉再次向我國借錢
截止2019年十二月二十五日，特斯拉的股價鋰電池已達到驚人的425美元，市值為766億美元。最新的消息顯示，特斯拉與包括我國建設銀行、我國農業銀行、我國工商銀行和上海浦東發展銀行等多家我國國內銀行，達成數額約100億元人民幣的5年貸款協議。這是特斯拉上海工廠開工以來，我國的銀行機構第3次向特斯拉供應的貸款支持。
特斯拉一直處于燒錢當中，這家美國科技公司正在想盡方法、最大程度的獲得我國銀行機構的支持。在美國市場，特斯拉很難獲得主流金融機構的支持，包括摩根士丹利、高盛等華爾街財團給出了特斯拉賣出的評級，也就意味著這些金融機構不大可能一邊給出賣出評級，一邊幫助特斯拉拿錢。
就在本周特斯拉股價沖破420美元后，即將迎接2019年平安夜時，摩根士丹利分解師就立即給特斯拉送出一份不太平安的報告特斯拉的市值將從750億美元降至450億美元左右，股價將下跌40%。
從我國人手里借錢加工電動車，然后再賣給我國人，這可能是一個完美的商業模式。被華爾街拒絕的特斯拉，因此在最近一年時間內頻頻向我國招手，在兩個月前，也就是今年十月三日，特斯拉宣布與我國招商銀行北京分行簽署了貸款協議，獲得50億元額度為期一年的無擔保循環貸款，貸款將用于轉運汽車至我國。而在今年早些時候，我國多家銀行已經向特斯拉供應了為期12個月的最高金額約合35億元人民幣的貸款。
謀求雙盈，特斯拉或聯手韓國LG化學？
依據美國數據研究者KevinRooke在近日公布的一項統計數據稱，截止2019年十月底，特斯拉已經累計售出807954輛電動車，而比亞迪累計售出787150輛電動車+插混車，特斯拉反超比亞迪，成為全球最大的新能源汽車制造商，我國市場無疑是特斯拉的關鍵所在。
電池范疇的競爭也洋溢了詭異，由于我國是全球緊要電動車市場，也是全球最大的動力鋰離子電池加工國，特斯拉的強勢崛起，理論上也為我國的電池供貨商供應了某些機會，盡管特斯拉的上海工廠的電池供貨商目前是韓國的LG化學，事實上，韓國的動力鋰離子電池公司LG化學一直謀求成為全球最大的動力鋰離子電池公司，美國的整車與韓國的動力鋰離子電池，為我國的新能源汽車行業供應了壓力，但也激活了行業。
盡管整車可能受到特斯拉的沖擊，且特斯拉上海工廠的電池供貨商又可能是LG化學，但特斯拉在我國市場繼續獲利，寧德時代不排除后續有合作的可能，也為這家我國最大的動力鋰離子電池公司供應了上漲動力。
2019年十二月二十五日，寧德時代收盤價大漲5%，沖破100元關口，每股報105.3元，創公司上市以來歷史最高紀錄，總市值2293億元，超過邁瑞醫療成為創業板市值第一，這聲明了雖然LG化學可能率先成鋰電池廠家為特斯拉上海工廠的動力鋰離子電池供貨商，但市場預期寧德時代最終也可能獲得供貨資格。
天風證券認為，LG化學將是寧德時代最大的競爭對手。與LG化學相比，成本較低是寧德緊要競爭優點背后反應的是供應鏈整合能力、材料創新能力、管理效率能力。供應鏈整合方面，寧德大力布局上游核心資源，且管理層眼光卓越，布局節奏精準。材料創新的背后是研發的大力投入，公司的核心發明專利中，40%以上聚集于電極材料，同時自2019年起，寧德的研發投入已大幅超越LG化學。管理效率方面，公司的人力投入產出比高于LG化學，一方面有國內人口紅利的天然優點，另一方面體現公司管理能力較強。
某種意義而言，我國新能源汽車行業最大的威脅就是特斯拉與LG化學的聯手，一個威脅我國的電動車整車公司，一個威脅我國的動力鋰離子電池公司。
寧德時代能否在國內戰勝LG化學？天風證券在報告中的措辭是這樣的后續國內市場的筆直競爭中，若公司有實力戰勝日韓巨頭，估值中樞有望沖破45倍，以60億利潤計算，對應市值2700億元。
整車和動力鋰離子電池雙雙讓于特斯拉、LG化學的可能性也許不大。盡管特斯拉上海工廠的電池供貨，傾向與LG化學合作。國泰君安的一份研究報告也認為，目前整車范疇仍舊是我國產業鏈最薄弱的環節，但在動力鋰離子電池等使用技術快速進步的過程中，我國通常會以速度和大膽來實現超越。
報告認為，按照2030年全球汽車銷量一億輛，同時新能源汽車滲透率達到30%來預估，屆時新能源汽車年銷量將達到3000萬輛。按照2030年全球動力鋰離子電池整體營業收入在1萬億，若按照成熟制造業龍頭格力電器盈利水平14%左右的利潤率，則動力鋰離子電池行業有1400億的利潤空間。而若我國動力鋰離子電池公司的市占率在40%-50%(2018年我國動力鋰離子電池出貨量占全球比重在45%)，即我國動力鋰離子電池公司將瓜分560-700億元利潤，其中比亞迪、寧德時代在其中將扮演緊要的角色，從行業聚集度來看，行業排名前十的出貨量合計市場份額從2017年的71%提升到2019年上半年的88%其中寧德時代、比亞迪合計占比接近70%。
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