科創板開盤，新能源電池商杭可科技5分鐘大漲36%被停牌

七月二十二日，上交所科創板首批25家公司正式上線交易。本批次上線科創板的公司均來自新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥等技術密集型產業。

本批次科創板上市公司的新能源板塊，沒有新能源造車勢力及動力鋰離子電池加工商的身影。

但兩家動力鋰離子電池產業上游公司——容百科技和杭可科技敲鐘上市。

七月二十二日開盤，杭可科技開盤5分鐘大漲36%，由于漲幅過大被臨時停牌。容百科技開盤15分鐘漲幅10.89%。

上交所曾提出，在科創板新股上市前五日的盤中執行臨時停牌機制，即在盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到30%、60%時，分別停牌10分鐘。

寧德時代供應商首登科創板

據上交所目前披露的信息顯示，本次上市容百科技發行4500萬股，每股發行價格為26.62元，募集資金11億元。

杭可科技發行4100萬股，每股發行價為27.43元，募集資金11.2億元。

依據相關保薦人中信建投券商及國盛券商供應的信息顯示，當前，容百科技及杭可科技的估值為110-141億元和85億元。

據知道，二者均為技術密集型公司。容百科技是高鎳三元鋰電池正極材料供應商，而杭可科技則是鋰電池充放電設備（化成分容設備）及內阻探測儀制造商。

一位電力設備分解師對將來汽車日報表示，容百科技加工的高鎳三元鋰電池正極材料是目前動力鋰離子電池中技術壁壘最高成本占比最貴的材料；而杭可科技加工的化成分容設備則是動力鋰離子電池使用中最為關鍵的設備。

杭可科技在其招股書中提到，公司的核心產品充放電設備2018年實現營收9.1億元，占比82%，毛利率水平近兩年保持在50%以上。

目前，容百科技已與寧德時代、LG化學、比亞迪等主流鋰電池廠商合作；而杭可科技的合作方則以LG化學、三星及寧德新能源等海外電池廠商為主。

二者在新造車大潮中均通過為電池制造商供應核心技術材料及設備而急速上升。

在2016年-2018年的三年間，容百科技凈利潤上升近40倍。

財務數據顯示，容百科技2016-2018年營收分別為8.85億元、28.79億元、30.41億元；凈利潤分別為555.93萬元、2723.25萬元、2.11億元。

而杭可科技的凈利潤也自2016年開始進入高上升階段，該公司2016年-2018年的凈利潤分別為、1.1億元、2.8億元。

上述分解師認為，此次登陸科創板有助于兩家公司提升市場影響力及融資能力。“這兩家公司都掌握了鋰電池相關的核心技術，上市可以讓他們更快的搶占市場份額”，他說。

行業寡頭效應將凸顯

當前，新能源汽車及動力鋰離子電池行業正在經歷新一輪的洗牌。隨著國內新能源汽車補貼退坡及電池制造商白名單取消，寧德時代等國內動力鋰離子電池制造商正經歷新一輪沖擊。

受大環境影響，容百科技及杭可科技的股票發行價都低于大部分券商的預測。對此，一位券商分解師對將來汽車日報表示，股價低于預期緊要是因為造車新勢力近一年來的表現不佳，市場對新能源汽車信心降低。

容百科技在其招股書中也承認了這一點。容百科技認為，倘若受到產業政策變化、新能源汽車配套設施建設等因素影響，導致新能源汽車市場需求出現波動，進而影響動力鋰離子電池廠商對原材料的需求，將會對公司的加工經營造成重大影響。

此外，動力鋰離子電池市場日益加劇的競爭也是容百科技和杭可科技要面對的。

當前，國內電池保護報名單取消，以LG、三星、松下為代表的國外電池制造商的入場將對公司萌生沖擊。太平洋證券在其研究報告中就曾對容百科技做出“市場競爭加劇，盈利能力下降；新品開發進度低于預期；新能源車產銷不及預期”的風險提示。

這對二者而言是沖擊，也是機遇。由于行業的高技術壁壘，當前國內整個動力鋰離子電池及相關市場已經形成以傳統品牌為主、多家技術領先的后來者并存的局面。上述券商分解師認為，容百科技及杭可科技的市場占有率目前在對應市場內均處于前三的位置，倘若技術研發按計劃推進，兩者的市場份額將會越來越大。

此外，隨著融資的推進，二者的產量將得到極大提升，產品的加工成本也將隨著規模效應而下降。

“從實際情況來看，發展新能源汽車已經是國家的緊要戰略之一，將來新能源汽車市場和動力鋰離子電池只會越來越大。詳盡的某個車企或者公司業務衰落對容百這類公司影響并不大，他們賺的是整個電池市場的錢，關于容百和杭可的將來發展我們是看好的”，他說。

科創板或將成為新能源車企福音

與新造車勢力獨角獸及動力鋰離子電池制造商相比，容百科技和杭可科技是幸運的。一位接近容百汽車的人生對將來汽車日報透露，容百科技早在2017年底就曾準備在A股上市，但由于A股上市程序的復雜性及高要求的審核機制，容百的上市計劃便不了了之。

但是，也有業內人士認為此次容百科技和杭可科技入選科創板并非偶然。

“科創板選的就是那些與國家戰略相關的，掌握核心技術且盈利能力穩定的公司。目前三電技術是新能源汽車技術的核心之一，而容百科技和杭可科技掌握的就是核心技術中的核心技術”，一位汽車分解師對將來汽車日報表示。

自2018年底汽車市場進入寒冬，新能源汽車相關公司便要不斷融資輸血。隨著資本市場對新能源汽車行業的熱度漸退，登陸科創板仿佛成為這類公司為數不多的選擇之一。

此前，證券日報就曾在報道中提到奇點汽車、天際汽車等新造車勢力扎堆登陸科創板的現象。

依據我國證監會公布的《在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的執行意見》，科創板是為重點支持新一代信息技術高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業而新設的板塊。關于汽車范疇來說，這意味著新能源汽車存有先天優點。

此外，科創板的相關規定也為新能源汽車行業的公司打開一扇門。科創板相關制度顯示，科創板準許符合科創板定位（科創屬性、技術先進性等）但還未實現盈利的公司掛牌上市。

“今朝新能源相關公司融資越來越難，而科創板讓他們看到了希望”，全聯車商投資管理有限公司總裁曹鶴此前接受新京報采訪時表示，“這批公司玩的就是資本游戲，誰能先上市，活下去的機會就更大”。

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